本月煤價目標—600元/噸

上周開始，沿海六大電廠日耗持續(xù)攀升，疊加煤礦減產(chǎn)，大秦線檢修、進口煤嚴控，以及兩會將近、工業(yè)用電復蘇等多重利好因素疊加;國內(nèi)煤價和國際煤價屢創(chuàng)新低后，觸底后反彈，并持續(xù)上揚。

港口市場煤交易價格從5月11日開始上漲至今，11天時間里累計上漲了65元/噸;最多的一天，煤價上漲了11元/噸。截止目前，煤價尚未出現(xiàn)滯漲企穩(wěn)跡象，預計煤價將上漲至本月底，5500大卡市場動力煤價格將漲至600元/噸。

隨著復產(chǎn)復工的加快，能源消費增速逐步回升。煤電油氣日消費量逐步恢復到去年同期水平。用電方面，3月以來，全社會用電量逐步回升。5月11日，全國日用電量增至192億千瓦時，同比增長4.8%;5月份，日均用電量同比增長5.9%。煤炭消費方面，3月份，日均消費量約980萬噸，為去年同期的95%。在補短板、強弱項等重大投資項目帶動下，煤炭消費量穩(wěn)中有升;進入五月中旬，我國沿海六大電廠日耗達到65-69萬噸，超過了去年同期水平，而存煤數(shù)量卻低于去年同期，補庫積極性大幅提高。

隨著市場情緒好轉(zhuǎn)，賣方捂盤惜售，甚至減量供應，加劇了北方港口現(xiàn)貨動力煤資源的緊張狀況。此外，部分下游采購需求釋放，煤炭貨盤增多;加之非煤貨盤支撐，沿海運價企穩(wěn)向好，海運費再次回到上漲軌道。市場傳言稱，上級要求禁止進口澳煤，雖然目前尚未看見具體文件，但在限制仍存，且進口額度所剩無幾的情況下，進口量會出現(xiàn)大幅減少。

本周，產(chǎn)地煤價出現(xiàn)全線上漲，而港口現(xiàn)貨上漲速度快于產(chǎn)地價格，促使貿(mào)易商發(fā)運倒掛幅度縮小，發(fā)運積極性逐漸恢復;但受制于大秦線檢修影響，上游發(fā)運增加不明顯。港口庫存優(yōu)質(zhì)資源緊缺，可供流通的市場貨源有限，價格上漲熱度仍在。

本周二開始，南方地區(qū)降雨偏多，沿海電廠日耗出現(xiàn)3-4萬噸的下降;但受進口煤受限影響，電廠庫存調(diào)進供不上消耗，電廠庫存仍在下降。綜合來看，這一波上漲行情由日耗恢復引爆，疊加港口資源結(jié)構(gòu)性短缺和期貨高升水助推的，煤價以報復性反彈的姿態(tài)快速填補了四月份煤價降幅。下旬，煤價仍保持上漲，未來走勢需關(guān)注北港庫存、南方天氣及日耗變化情況。